易见股份“火箭式”创收疑点重重 原控股股东连续套现

10月底以来,受益于区块链顶层设想利好刺激,易见股份(600093)曾持续涨停,其股价已从12元/股附近飙升至20.81元/股的阶段新高。

高处不堪寒,易见股份虽因区块链概念火爆本钱市场,但却也被质疑“财政造假”而推上言论的风口浪尖。11月27日,有言论质疑易见股份业绩增速、员工数量、薪酬程度,以及子公司运营情况等问题。当日晚间,上交所火速向易见股份下发《问询函》,要求易见股份连系同业业环境,申明公司自开展相关营业以来营收和利润快速增加的缘由和合理性等环节问题,并在12月4日以前以书面形式答复。

证券时报·e公司记者留意到,自2012年寒天辉入主易见股份后,该上市公司经停业绩便发生了底子性变化,六年间停业收入及净利润最大增幅达到40倍之多。

进一步来看,易见股份运营情况堪属“另类”,旗下保理及消息办事营业毛利奇高,7%停业收入却贡献了80%净利润;而现实上,易见股份净利次要来自两家子公司,两者均在很是短时间内火箭式创收。不只如斯,易见股份大客户变更庞大,这与年报自述焦点客户较为不变描述不符。

令人疑惑的是,面临经停业绩如斯之好的易见股份,其原控股股东却持续规画套现退出打算。

易见股份的前身是禾嘉股份,2012年煤老板寒天辉仅斥资3.2亿的成本,便从四川禾嘉手中购得了23.57%的股份,之后又通过增发持股比例添加到38%;2017年4月,禾嘉股份正式改名为易见股份,云南九天投资控股集团无限公司(以下简称九天控股)成为上市公司控股股东,寒天辉则成为易见股份现实节制人。

据天眼查显示,九天控股成立于2007年,注册本钱2.4亿元,寒天辉、冷晴和、冷丽芬别离持有51.04%、36.83%和12.13%的股权,次要处置水电开辟、衡宇建筑工程、市政公用工程、粉饰装潢工程等营业;此外,寒天辉旗下还现实节制云南工投集团动力配煤股份无限公司、云南省曲靖狮子山煤矿无限义务公司、云南图南矿业无限公司等煤矿资本类公司。

证券时报·e公司记者留意到,在寒天辉入主初期,易见股份经停业绩并不冷艳,但在其后六年间,上市公司停业收入及净利润最高增加约40倍。在这业绩翻天巨变的背后,则是由寒天辉一手主导的营业板块调整转型。

据2018年年报披露,易见股份次要营业为供应链办理、贸易保理营业,以及基于上市公司“易见区块”平台供给的消息手艺办事。易见股份暗示,2018年,上市公司不变成长供应链办理和贸易保理营业,加大营业转型力度,使用物联网、区块链等手艺深化向供应链金融科技转型。

具体来看,易见股份供应链办理营业次要集中在控股子公司滇中供应链和全资子公司贵州供应链,营业模式是基于区域内具有强信用的焦点企业,为其上游供应商和下旅客户供给供应链办理及办事。

2012年~2014年期间,该公司停业收入别离为4.27亿元、3.88亿元和4.05亿元;净利润则别离是1994万元、5169万元和3543万元。但转机点出此刻2015年,易见股份停业收入间接同比飙升逾10倍,达到52.7亿元,净利润也冲高至3.35亿元;2016年~2018年,易见股份营收最高冲破160亿元,净利润跨越8亿元。

此前,禾嘉股份本来主营农副产物的深加工、发卖,以及机械阀门制造等,2014年上市公司实施定增募资48.48亿元,用于电商供应链办理平台和贸易保理项目扶植。

彼时,九天工贸(九天控股前身)和云南国企云南省滇中财产成长集团无限义务公司(以下简称滇中集团)别离出资20亿元认购;定增实施后,九天工贸、滇中集团持股比别离为36.57%、29.40%,为易见股份一、二大股东。

通过2015年报,易见股份指出,昔时8月利用募集资金对滇中供应链和滇中保理进行了增资,取得滇中供应链和滇中保理的控股权。演讲期内,供应链营业和贸易保理营业成为易见股份新的焦点营业,更是上市公司营业收入和利润增加的次要驱动要素。此中,易见股份供应链办理营业完成停业收入48.14亿元,占营收总额91.33%,实现净利润1.25亿元;贸易保理营业停业收入1.35亿元,实现净利润7510万元。

放眼A股上市公司,易见股份“亮丽业绩”更是尤为抢眼。此中,老牌供应链龙头怡亚通(002183)近年业绩持续下滑,2018年营收跨越700亿元,但净利润却只要2亿元;上海钢联2018年营收达到961亿元,净利润也仅有1.21亿元;瑞茂通(600180)与易见股份雷同,营业同样涉足煤炭供应链,但前者2018年营收381亿元,净利润则是4.75亿元,同比大降33.51%。

按照财报显示,2016岁尾至2018岁尾,易见股份员工数量别离是122人、160人、173人,同期净利润别离是6.03亿元、8.16亿元和8.14亿元。据此计较,易见股份每个员工年均缔造的净利润别离高达477.88万元、511.35万元、465.54万元;令人称奇的还有,2017年、2018年易见股份发卖人员数量别离为94人和93人,在发卖费用中领取的员工费用别离为236.75万元和100.64万元,每名员工月均收入则仅有2099元和902元。

对此,易见股份暗示,该部门数据表现的仅为滇中供应链昔时列入的7名发卖人员薪酬,归并范畴内其他公司发卖人员的员工薪酬以及其他员工薪酬并未包含在内。2017年及2018年,易见股份平均薪酬别离为15.44万元和19万元。但上交所《问询函》仍要求,易见股份申明各项营业开展的人员数量、人均创利程度和薪酬程度等,并充实核实能否与公司开展的营业规模和利润程度相婚配,以及能否与同业业环境分歧。

证券时报·e公司记者留意到,按照2019年半年报显示,易见股份旗下供应链营业呈现吃亏,吃亏金额为502.74万元,2018年同期则为盈利2.62亿元。此中,滇中供应链和贵州供应链别离完成营收46.12亿元和8.72亿元,净利润别离为-233.69万元和-240.72万元。较2018年同比,代付款营业收入由2.69亿元下降至432.15万元,毛利由2.49亿元下降至402万元,毛利削减了2.45亿元。

自从2015年开展供应链办理和贸易保理营业以来,易见股份营业规模增加较快,2018年实现停业总收入145.06亿元、净利润8.14亿元。

证券时报·e公司记者留意到,易见股份收入次要来历于供应链办理营业,2018年该营业板块营收135.23亿元,占比达到93.22%;但上市公司利润却次要来历于保理营业和消息办事营业,两块营业别离完成停业收入7.2亿元和2.6亿元,仅占易见股份停业总收入的6.76%,毛利率高达70.55%和99.9%。

细致来看,易见股份旗下控股子公司深圳滇中保理无限公司(以下简称深圳滇中保理)、霍尔果斯易见区块链贸易保理无限公司(以下简称霍尔果斯保理),别离完成停业收入2.98亿元、4.22亿元,实现净利润则为1.28亿元和3.2亿元;深圳市榕时代科技无限公司(以下简称深圳榕时代)则为易见股份消息办事营业主力,贡献营收2.59亿元、净利润2.07亿元。

由此能够看出,易见股份依托两家控股保理公司(深圳滇中保理、霍尔果斯保理)和一家全资消息办事(深圳榕时代)完成营收9.79亿元,仅占上市公司营收总额的6.75%;但这三家子公司倒是易见股份盈利重头,缔造了6.55亿元净利润,占领了上市公司跨越80%的净利润份额。

陡然增加的经停业绩,不只令通俗投资者惊讶,更惹起监管层高度关心。在11月27日,上交所向易见股份下发《问询函》,要求该公司申明自开展相关营业以来营收和利润快速增加的缘由和合理性,并审慎评估营业合规性和潜在风险敞口。

易见股份称,上市公司在各大银行等金融机构的资信环境优良。但证券时报·e公司记者留意到,截至2018年12月31日,易见股份获得银行赐与的授信总额度合计14.5亿元,已利用10.79亿元;货泉资金则为3.37亿元,应收单据及应收账款为4.65亿元,而合计欠债却高达74.48亿元;截至2019年9月30日,易见股份欠债总额冲破90亿元,货泉资金则为9.75亿元,运营勾当发生的现金流量净额却由8.97亿元降为-1.79亿元。

上交所《问询函》要求,客户形成、账龄程度和同业业环境等多个方面,充实注释公司运营勾当现金流量持久为负的缘由和合理性,相关款子能否具有收受接管风险、减值计提能否充实审慎等问题。

据天眼查显示,霍尔果斯保理在2017年10月17日才成立,实缴本钱8.3亿元,法人代表为常椿。

霍尔果斯保理运营范畴包罗,以受让应收账款的体例供给商业融资;应收账款的收付结算、办理与催收;发卖分户(分类)账办理等营业;从股东层面来看,易见股份间接持有霍尔果斯保理51.61%的股份,并通过云南易见浙银股权投资基金合股企业(无限合股)间接持有其15.92%的股份。

成立时间虽短,但霍尔果斯保理却敏捷为易见股份发生收益,2018年贡献出净利润3.2亿元;2019上半年,霍尔果斯保理再创净利润2.5亿元,占上市公司净利总额的54.23%。按照本地税收优惠政筹谋定,霍尔果斯保理享受免征企业所得税的政策盈利,优惠期间为2017年1月1日至2020年12月31日。天眼查数据披露,霍尔果斯保理持续两年(2017年、2018年)给员工缴纳社保为0。

易见股份透露,霍尔果斯保理前期未有人员在本地买社保,后期增配本地员工,目前已有4名员工入职。

无独有偶,深圳榕时代同样为易见股份带来了高效的投资报答率!2017上半年,易见股份曾以120万元收购深圳榕时代100%股权,后者法定代表人同样为常椿,处置“易见区块”系统的推广使用和运转维护等办事。天眼查数据显示,深圳榕时代成立于2013年、注册本钱100万元,运营范畴包罗计较机软件手艺开辟、互联网手艺支撑等,而参保人数却仅有3人。

就在被收购昔时,深圳榕时代就完成停业收入1.27亿元,为易见股份缔造净利润1.03亿元,不只敏捷收回投资成本,且短短数月就大赚过亿元;2018年,深圳榕时代营收扩大至2.59亿元,实现净利润2.07亿元;2019上半年,深圳榕时代营收却从2018年同期的2.23亿元下降至0.81亿元,净利润则从1.85亿元降至0.67亿元。

对此,易见股份认为,深圳榕时代为高新企业,享有税收优惠政策,故利润相对较高,公司将手艺研发、交付团队与本部共享,故在本地采办社保的人员较少。

但证券时报·e公司记者留意到,2016年11月15日,深圳榕时代曾取得高新手艺企业资历,无效期为三年,在无效期内企业所得税减按15%的税率征收。但时至今日,深圳榕时代高新手艺天分曾经到期,而易见股份却并未披露该子公司能否再获高新天分通知布告,那么税收或将恢复至25%。

上交所《问询函》要求,易见股份需申明上述两家子公司的具体营业模式、盈利模式及收购和设立以来的营业开展环境;并连系同业业环境,申明上述两家子公司自2017年收购和设立以来业绩增速显著的缘由和合理性;毛利率程度、注册本钱和员工数量等,充实申明其营业开展的实在性和可持续性。

需要指出的是,易见股份供应链办理营业次要集中在控股子公司滇中供应链和全资子公司贵州供应链;贸易保理营业次要集中在控股子公司深圳滇中保理和霍尔果斯保理,次要处置应收账款融资、应收账款办理及催收、金融消息征询办事等营业。

易见股份一年创下145亿元停业收入,但却并未发布任何客户消息,多年来年度演讲仅有寥寥数语描述,且上市公司官网也未披露任何客户消息。

在2018年年报中,证券时报·e公司记者留意到,易见股份年报自称,该公司供应链办理营业已笼盖了大宗、钢铁、有色、化工等多个行业,办事的焦点企业次要为行业内具有较大声誉的国有或国有上市企业、二甲以上公立病院等,在西南地域构成了较为不变的客户群体。

易见股份指出,上市公司次要营业为供应链办理、贸易保理营业以及基于公司“易见区块”平台供给的消息手艺办事。2018年,易见股份仅披露前五名客户发卖额58.24亿元,占年度发卖总额的55.32%;前五名供应商采购额62.09亿元,占年度采购总额56.58%。

通过多份通知布告查阅,证券时报·e公司记者发觉,在上交所对易见股份2019年中报过后审核《问询函》的逼问下,该上市公司才发布出2018年、2019年上半年在供应链营业层面的前五名客户环境。

此中,上海金田铜业无限公司(以下简称金田铜业)、云南昆交投供应链办理无限公司(以下简称昆交投供应链)、曲靖市图鑫商贸无限公司、浙江景华实业无限公司、上海宽频科技股份无限公司(即ST沪科)为易见股份2018年前五大客户;易见股份对前述公司合计发卖金额为67.91亿元,占比达到44.6%。

但到了2019上半年,除昆交投供应链外,易见股份其余大客户均已换人,上海枣矿新能源无限公司、广州海川实业控股无限公司、上海聚洲金属材料无限公司、宁波宝昌大昌国际商业无限公司排列2至5位;前五家客户发卖金额合计34.37亿元,占比则提拔至61.58%。

按照上述演讲期所披露的客户消息对比,除昆交投供应链、ST沪科为国资布景外,其余大客户均为民营企业,这与易见股份自述其办事的焦点企业次要为国有或国有上市企业等不是出格相婚配。

更主要的是,易见股份曾于2018年向金田铜业发卖金额高达29.95亿元,但在该上市公司2019上半年前五大客户名单中竟已消逝得荡然无存;与之雷同的是,曲靖图鑫商贸、浙江景华、ST沪科也未再呈现于易见股份最新前五客户榜单,三者2018年向易见股份合计采购21.72亿元。明显,易见股份供应链营业焦点客户并不不变,与年报所述不太合适。

面临经停业绩的迸发式增加,易见股份原实控人寒天辉却逆势而行,起头动手推出套现,云南省属国资成为其接盘方。

2018年10月7日,易见股份发布通知布告,九天控股与有点肥科技于签订《表决权委托和谈》,九天控股拟将其所持有的易见股份2.13亿股股份(占上市公司总股本19%)所涉及的表决权等响应股东权力委托给有点肥科技行使。

此次表决权委托完成后,滇中集团成为易见股份控股股东,持有上市公司29.4%的股份,实控人由寒天辉变动为滇中新区管委会。

证券时报·e公司记者留意到,2018年及2019上半年,易见股份向大客户昆交投供应链发卖额共38.82亿元,向第五大客户ST沪科发卖金额4.78亿元,两名客户均具有国资布景。

天眼查显示,昆明市交通投资无限义务公司和云南鸿实企业无限公司别离持有昆交投供应链51%和49%的股份,昆明交投实控报酬昆明市国资委,而云南鸿实实控人则为黄博。此外,第五大客户ST沪科控股股东亦是昆明交投,且正规画拟作价13亿元收购昆交投供应链100%股权。

证券时报·e公司记者留意到,上海港通2019年8月26日才突击成立,与签订上述股份让渡和谈仅相隔两个月时间。通知布告披露,上海港通不参与易见股份运营办理,仅为财政投资,股权让渡系九天控股为化解风险作出的买卖放置。通过质押数据显示,九天控股简直遭遇资金必然压力,截至11月20日,仍有3.85亿股易见股份股份处于质押形态,占其所持股份的比例为92.71%。

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